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联讯证券:一周政策面动态回顾 证监会集中回应新三板热点问题

发布时间:2019-10-09 20:06:09

联讯证券:一周政策面动态回顾 证监会集中回应新三板热点问题 2018-01-05 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

新三板一周政策面的焦点集中在证监会回应新三板议案方面。2017年两会期间,多位全国人大代表、全国政协委员提出了多条关于新三板改革的意见和建议,如今证监会已公开作出回应。2017年12月29日,证监会在官网密集披露了47份对十二届全国人大五次会议建议、政协五次会议代表议案的回复,其中有12份涉及新三板,有9份直接在文件名称中提及新三板,其中多数涉及当下新三板市场的热点问题。主要如下:

对于分层制度及“精选层”,证监会表示“下一步证监会将进一步完善市场分层的制度与办法,为众多挂牌企业提供差异化的制度供给,把市场的积极效应释放出来,不断提高新三板服务实体经济的能力。”关于留住优秀企业,证监会表示“企业既可以根据实际需要转板发展,也可以在新三板发展壮大,证监会都将为其创造良好环境。”关于增强市场流动性,证监会表示“完善股票转让制度是提高市场价格发现效率、改善市场流动性、增强市场透明度、降低投融资对接谈判成本的重要举措,需要从问题导向出发,充分研究和论证,循序渐进地开展。”对于降低投资者准入门槛,证监会表示“从市场发展情况看,现行的投资者适当性管理制度较好地控制了市场风险,为市场平稳起步和快速发展提供了有力保障。下一步,证监会将不断完善投资者适当性管理制度。”对于引入多元化长期机构投资人,证监会表示“下一步将以投资者适当性制度为基础,积极研究发展机构投资者队伍的措施,推动更多的长期机构投资者参与新三板。”对于扩大做市商主体,证监会表示“下一步全国股转公司将依据市场需求做好做市试点工作。”对于三类股东问题,证监会表示“证监会并未在IPO申请及受理阶段设置差别性政策,已有多家存在“三类股东”的拟上市企业提交IPO申请获受理。同时,鉴于“三类股东”作为拟上市企业股东涉及发行人股权清晰等发行条件及相关信息披露要求,目前,证监会正积极研究“三类股东”作为拟上市企业股东的适格性问题。”对于转板问题,证监会表示“新三板挂牌企业直接转板或开通IPO绿色通道的制度设计,需统筹考虑市场公平与监管秩序,审慎研究推进。”对于小额贷款公司挂牌准入问题,证监会表示“将进一步研究论证小额贷款公司挂牌新三板的问题,以促进其更好地服务“三农”和中小微企业,引导行业健康稳定可持续发展。”总体来看,证监会表明了对新三板当前主要热点问题的态度和工作重点,从措辞上表明了相关问题解决的推进速度和节奏,也体现了证监会对于新三板市场改革的重视,这是非常积极的方面。但与之前监管部门多次对相关问题作出的回应相比,此次回复更多的是反复强调和确认,并无太多惊喜内容出现,实际价值不高。值得注意的是,对于三类股东问题,回应使用了“积极研究”的措辞,表明当前新三板企业携带三类股东过会仍有较大难度,解决方案尚未形成共识。因此稳妥起见,新三板拟IPO企业仍需清理三类股东才能提高成功过会的可能性。

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